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富兰克林邓普顿最新观点：疫情可能会持续到2022年或更久，我们认为生物技术领域存在巨大投资机会红周刊记者|李健
9月29日，富兰克林·邓普顿举行了网上发布会，讲述了受他们对新冠肺炎疫苗上市时期的见解和新型冠状病毒大爆发的影响，有点生物医药企业迎来了投资机会。
富兰克林汉普顿投资集团经理温迪林说:“有人认为也许2021年能结束疫情问题，但我认为实际上是不可能的。” 现在没有大规模生产疫苗的企业，如果一切顺利的话，有可能从明年开始大幅度扩大生产。
“更重要的是，很多国家例如美国更关心本国的状况，关注自己的市民是否接种疫苗。 美国并不是真的关心其他国家，其他国家可能是贸易伙伴，所以其他国家更长期遭受瘟疫的折磨。 我认为新型冠状病毒大爆发的持续时间远远超过2021年，可能会持续2022年以上”。
关于生物医药的投资机会，富兰克林·邓普顿股份有限公司的高级副总裁兼研究负责人埃文·麦卡洛克说，医药领域市值大的企业从过去5年到15年的股价收益率非常低。 例如安进、biogen、吉利德、瑞赞等。 即使是再生元这样增长率依然很高的公司，也和过去的高增长没有很大差别。 而且，有些小型、不太成熟的企业正在迅速成长。
以下是会议实录，由《红周刊(博客、微博)》记者编译。
美国、欧洲和日本计划首先获得疫苗
早上好。 欢迎大家。 我是富兰克林·邓普顿亚太地区公司通信副总裁洛丽塔·雷。 今天研讨会的主题是新冠疫苗药物的开发进展和相关机会。 首先介绍富兰克林·邓普顿株式会社的高级副总裁兼研究负责人埃文·麦克洛克。 埃文也是富兰克林·邓普顿生物技术新行业基金的最高投资组合经理。 他专门研究和分析生物技术企业和制药企业，特别是以哪个治疗点是传染病、心血管病和中枢神经系统疾病为专业的企业。 埃文在富兰克林·邓普顿工作了28年。
今天和埃文共同出席的是研究解体师、投资组合经理温迪林博士。 她重点研究的投资行业是血液学、肿瘤学、基因治疗和孤独症。 林博士去年加入了富兰克林·邓普顿。
在开始今天的会议之前，我想先投票，问题是“你认为哪个国家是成功开发安全新冠疫苗的第一个国家？ ”。 期权是美国、英国、俄罗斯、中国和澳大利亚。
埃文·麦克洛克:让我们看看投票结果。 我们许多人认为美国将成为第一个成功开发安全疫苗的国家。 没有人选择俄罗斯，所以我觉得投票结果很有兴趣。 事实上，他们是第一个批准疫苗登记的国家，但不知道这种疫苗是否安全。 我们等吧。
温迪林博士:我最在意新冠引起的肺炎相关药物和疫苗的研究进展，所以简单介绍一下吧。 到目前为止，已经开发了500多个新冠相关产品，涵盖了所有的开发阶段。 这形成了非常多复杂多样的产业状况。 我们为了简化对此的思考，把治疗新冠引起肺炎的药分为三类。 第一种是抗病毒药，用于治疗病毒感染本身。 第二种是控制传染病的药。 第三是预防感染的疫苗。 这三种药对治愈新冠引起的肺炎患者非常重要。 但是，疫苗可能是这三者中最重要的。 因为那是结束大流行的关键，也是实现集体免疫最安全、最有效的方法。 当然，我们的讨论会包括这三种药。
在开发基于比较新冠的肺炎的不同治疗方法时，需要记住以下4个问题。 第一，这些药安全吗？ 第二，这些药比较有效吗？ 第三，我们能大量生产这些药满足控诉吗？ 第四，患者能负担这些药吗？ 这些问题无论比较哪种疾病，都适用于开发中的所有药物。 但是，在新冠引起肺炎大流行的背景下，这些变得特别重要。
首先，让我们来看看抗病毒药这一第一类药。 抗病毒药是治疗病毒感染的药，通过阻止病毒的自我复制来发挥作用。 目前，一些比较新冠肺炎病毒的药物正在研发中，最有前途的是瑞德西魏，来自吉利德科学企业。 研究表明，今年早些时候，瑞德西韦的三期临床试验显示出非常可喜的结果，可以缩短中重度患者的康复时间，降低死亡率。 迄今为止，是对比较新型冠状病毒最有效的抗病毒药。 因此，成为治疗新冠引起肺炎的标准药。
你可能听说美国药监局今年5月批准了瑞德西魏的紧急录用许可。 这个制度允许在紧急情况下采用未批准的药品，但并不一定是药物批准的。 美国药监局今年可能会批准瑞德西魏上市，但一经批准，其录用范围将更广。 现在即使得到紧急录用许可，瑞德西魏的录用范围也非常有限。 因为这种药的生产能力不高，所以企业能供给的药很少。 为了应对全球指控，扩大生产规模还需要几个月。 遗憾的是，目前并不是所有打算采用它的患者都能做到，至少短期内不能做到。
除瑞德西魏外，目前尚无任何抗病毒药物在临床试验中显示明显疗效。 羟氯喹可能已经被广泛应用于新冠治疗肺炎.。 但是，从一些大规模随机研究的结果来看，它似乎不太有效。 有时，也会对一点点的患者造成伤害。 因此，美国药监局于6月取消了羟基氯喹的紧急录用许可。
在这里，对第二类药，即缓解新冠肺炎相关症状的药进行研究。 在新冠肺炎感染中，病毒感染引起的症状最终往往会导致细胞因子暴风雨引起的免疫反应亢进等患者的死亡。 越来越多的药物进行支持性治疗对患者的治愈和死亡率的降低起着重要的作用。 现在，许多被认可用于其他适应症的药物很可能被用于治疗新冠肺炎。 虽然没有多少时间讨论这个，但是有很多地塞米松(类固醇)等抗炎药物，正在测试能否用于患者免疫反应的亢进。 有些药可以处理其他新冠肺炎症状，如心肌病、败血症和急性呼吸器官疾病综合征。 这些症状都可能导致患者死亡。 有些支持性药物比较有效，可与瑞德西魏等抗病毒药物组合用于救治患者。
最后，我们进入第三个，是最重要的类别——疫苗。 我们已经有治疗患者的药了。 这很好，但这种治疗不足以结束这种大流行病。 我们需要疫苗来预防感染，产生集体免疫力。 从其重要性可以考虑我们在疫苗开发方面进行了多大的投资。 至今已开发了100多种候选疫苗。 但是，其中很多还处于临床前研究的早期，只有一部分疫苗进行临床试验。 值得注意的是，这些候选疫苗大多是基于mrna疫苗等新技术的开发，最近受到许多媒体的关注。
在新冠肺炎出现之前，我们对新型疫苗没什么经验，所以对他们的疗效和安全性也不太了解。 值得注意的是，除了新技术外，越来越被证实的疫苗开发方法也被用于新冠疫苗的开发。 塞诺菲、默克、诺瓦克等世界领先的疫苗开发者正在测试候选疫苗或进行候选疫苗的临床测试。 总结起来，这个领域动员得这么快，短短几个月就能把这么多候选疫苗投入到开发过程中，令人印象深刻。 我们希望这些疫苗中的至少一种或多种能比较有效地预防感染。
我们在和时间竞争，所以不要只关注一个疫苗技术，而要探索尽可能多的疫苗技术。 第一种是核酸疫苗，代表了moderna、biontech、辉瑞等企业开发的mrna疫苗。 第二种是蛋白质疫苗。 这是临床上风险最低的疫苗。 因为与其他病毒比较的疫苗大部分是蛋白质疫苗。 三是腺病毒载体疫苗，由牛津大学、阿斯利康和约翰逊开发。 另外，还有灭活病毒疫苗。 我希望这种疫苗对其他病毒也有效，对新冠引起的肺炎也有效。
这些各种技术都有独特的特征和限制。 不知道哪个技术最适合发展新冠疫苗。 因此，所有的技术都必须经过临床实验。 关于哪个疫苗最有效，现在有各种各样的说法。 但迄今为止，我认为科学界倾向于蛋白质疫苗。 根据avexis今年夏天进行的临床研究，蛋白质疫苗与其他测试疫苗相比显示出最强的疗效和安全性。
由于时间的关系，我不介绍有关疫苗实验的详细数据，但我要指出几个重要方面。 我们已经看到少数候选疫苗第一期和第二期临床研究的初步结果，对其效果和安全性有初步看法。 到目前为止，这些结果非常乐观，希望能通过三期临床试验。 在比较有效性方面，所有疫苗都可以用中和抗体和t细胞免疫应答的方法发生免疫反应。
交叉测试中的比较不太容易，但根据我们现在看到的情况，诺瓦克企业的疫苗在中和抗体水平上显示出最强的疫苗反应。 在安全性方面，所有疫苗都显示出优良的人体抗性，但诺瓦克疫苗依然最明显，mrna疫苗和腺病毒载体疫苗产生的副作用更强，例如，英国牛津斯里坎的(阿德诺 为了查明这些副作用是否是病毒引起的，必须等待完整的报告。 我们关注这件事。
总结起来，这些早期试验进展良好。 因为中和抗体一般是免疫水平的相关因素。 但是，为了明确疫苗是否能真正预防感染，需要随机比较三期临床的实验结果。 我们应该马上看第一届第三期的临床结果。 辉夜biontech计划在下个月报告后期考试的初步结果，其他企业可能在11月左右。 各国疫苗的批准标准不同，在美国药监局要求将感染率至少降低50%批准发售疫苗。
我们讨论了各种类型的疫苗，让我们谈谈为了尽快获得安全有效的疫苗需要做什么。 疫苗开发者必须采取以下三个步骤。 幸运的是，大部分开发者和相关国家已经采取了这些步骤。 这些步骤需要大量的协调工作，前期也需要大量的资金。 第一步是开发人员需要多个疫苗技术平台并进行测试。 因为不同的平台有自己的特征和限制，所以现在不知道哪个平台对新冠引起的肺炎最有效。
其次，即使不知道这些疫苗是否有效，也需要扩大生产规模。 这是资本密集而漫长的过程。 这是因为为了满足对全球疫苗的指控，我们确实需要提前开始投资。 即使我们还不知道那些临床试验会成功。 我们不知道那些疫苗最终会成功，所以很多资本和人才会被最终可能不会成功的疫苗浪费，但如果想尽快拿到疫苗，那是我们必须付出的代价。
最后，通过公私伙伴关系进行合作有助于加快疫苗开发进程。 因为这个机制可以快速共享数据，研究临床试验的设计方法，以及统一主要方案。 更重要的是，有助于尽快把资金引导到药物开发者那里。 美国现在有加快新冠疫苗研发和生产的“操作扭曲速度”计划。 这是公私合作的案例。
我们会结束关于疫苗的讨论。 在这里，我想留下几个必须考虑的重要问题。 我们必须开发疫苗，并考虑它。 第一个问题是尊重实际情况，多快完成临床试验，能开发安全有效的疫苗。 众所周知，几个企业正在进行大规模的实验，被实验者达到了3万~4万名患者，他们也竭尽全力迅速地开展事业。 一家企业和政府官员说，到今年年底可能会获得第一批新冠疫苗。 但是，我想强调这是最好的情况。 前提是我们进行的实验不延迟，二期试验结果显示出良好的风险收益率。 我们希望这些实验能成功，但临床试验不能百分之百保证。 这就是我们必须进行这些实验的理由。 我们必须意识到那个风险。
我们需要考虑的第二个问题是为什么美国药监局没有批准疫苗紧急录用许可( eua )。 理论上，药监局想在明确3期临床试验结果的基础上，研究是否批准疫苗的紧急录用许可。 也就是说，他们需要对某疫苗进行6个月的安全跟踪后再考虑批准。 特朗普总统在选举前向药监局施加了很大的压力，要求批准疫苗的发售。 因此，即使得不到全面的数据，药监局也有可能在选举前批准一个以上疫苗的紧急录用许可。 但是，在没有重要临床数据的情况下早期批准疫苗可能会对公共卫生产生严重的负面影响。 药监局在这方面一直很谨慎，但有必要静观特朗普总统是否允许他们严格遵守自己的商业方针。
第三个需要考虑的问题是疫苗的免疫效果能维持多久。 将来我们还需要新的疫苗吗？ 我们现在还不知道。 在稍微恢复的患者中，可以看到中和抗体持续了几个月。 我们也看到了一点再次感染的例子。 但是，目前还没有我们能得到最终结论的大规模和全面的数据。 我们只有很少的数据。 这意味着疫苗产生的免疫力不一定短，但可能不能一次接种疫苗保护一生。 比如疫苗的免疫力可能不会持续很长时间，或者随着时间的推移病毒会发生变异，有可能降低疫苗的活性。
第四个要考虑的问题是，给每个人接种疫苗，我们最快要多长时间？ 其中的障碍是什么？ 明年我们即使顺利获得安全疫苗，由于供给方面的限制，向全员接种疫苗也需要几年时间。 各国政府在初期控制疫苗的分配，医疗工作者和老年人等高危人群有可能优先接种，其他人群还有几个月到几年需要接种。 尽管现在很多疫苗企业的研究开发产生了一定的规模他们还需要继续加快进度。
不仅是生产能力的问题，疫苗的分配也成为课题。 很明显，美国、欧洲和日本最先获得疫苗。 因为和疫苗企业有采购合同，其他国家需要等更长的时间。 第三世界国家缺乏逐个发放疫苗所需的资源、系统和医疗机构，因此与大流行病的斗争很可能会变得更长。
最后的问题正如我刚才所说，我们如何扩大生产规模满足全球诉求呢？ 我想再次强调扩大疫苗的生产规模不是件简单的事。 疫苗处方非常多，即使只是制造少量疫苗，也需要多个科学知识和技术专业的参与。 鉴于这个过程的众多和复杂性和资本密集性，即使临床试验没有确认疫苗的疗效和安全性，也必须现在就开始投资。 因此，全球合作是非常必要的。疫苗所需的成分和原材料来自世界各地，因此合作的必要性不言而喻。
生物技术是皮书之潮
有长期的投资价值
伊凡·麦卡洛克:我是埃文。 让我们分享一下我们对医药行业机会的看法。 医药领域也受到新冠的影响，很多企业迅速陷入了特征地位。 首先，我想提出我们为什么对生物技术领域的未来这么乐观的宏观想法。 我认为这个领域的前景取决于人口统计数据、研究开发经费的增加、创新三个趋势。
首先，在健康食品的用户群体中，老年人人口所占的比例在增加。 这个比例现在约为15%，到2030年将增加到20%。 中国是增长最快的保健品市场，他们的参加者也经历了人口结构的转变，其老年参加者从9%增加到17%。 老年人群体在整体医疗支出中所占的比例越来越大。 这种人口结构的一些变化促进了医药保健支出的积极增加。 事实上，过去20年来，医疗支出一直保持着一位数的增长。
第二个趋势是研发费用的大幅增加，这是我刚才提到的强劲收益增加引起的。 研发支出的增加导致了该领域药物创新、新药发现技术和平台方面的爆炸。
在具体阐述创新之前，我想说生物技术领域对新型冠状病毒大爆发的影响有很强的抵抗力。 在疫情初期，临床试验的登记和开始受到了影响。 医生们关闭了办公室，医院也准备治疗新冠引起的肺炎患者。 在那个时期，注册临床试验和开始新的临床试验非常困难。 但是，目前的情况已经恢复正常，预计在这方面没有进一步的延迟。
新药的发售也受到了疫情的影响。 由于封锁政策，销售代表们不能和医生见面，销售了新药。 对此，医药企业们在找到利用虚拟营销等对策之前传来的会议现在也恢复了。
此外，收购活动也因疫情而停滞。 收购活动在最近几周逐渐恢复，上周吉利德企业刚收购了抗癌药物制造商immunomedics。 我们希望这种趋势能继续下去。 我们认为疫情的最坏阶段已经过去了，所以我们对这个领域长期快速发展趋势的看法没有改变。
让我们回到领域的大趋势。 我想再次强调我们对这个领域未来的迅速发展持积极态度。 这种自信来自参与者结构的变化、全球老龄化、研发支出的大幅增加以及这一领域最近的产品创新周期。 谢谢大家听我说话。 接下来是温迪先生。
温迪林博士:正如埃文所说，生物技术产业以创新为动力，但近年来，这一领域的创新能力急剧增加。 新药层出不穷，真的改变了我们的疑难病症治疗方法。 这种革本潮的出现是因为我们更深入地理解了这些疾病的根本原因，在药物生产方面也有更聪明、更有效的新平台。 这个领域现在处于非常令人兴奋的阶段，我们刚开始受益于医学和科学的进步。
近年来，我们看到了生物技术行业最激动人心的创新，涵盖了肿瘤学、新型药物和基因治疗等。 这里包括三种治疗模式。 这些是革本潮的直接受益者。 从投资的角度来看，我相信这些是我们非常关注的行业，有长期的价值。
首先，我想介绍的是免疫肿瘤学。 我认为这是目前癌症研究和药物开发中最值得期待的行业之一。 近年来，已知癌症治疗的主流是手术、化疗、放射线治疗、小分子药。 但是在过去的十年里，我们看到了免疫肿瘤学的突破性进展。 其实，我们的免疫系统在抗癌方面非常有效，就像对抗感染一样。 因此，免疫肿瘤学药物致力于激活患者的自然免疫反应，以肿瘤为目标去除肿瘤。 更重要的是，免疫疗法的疗效非常持续，比以前传来的癌症疗法更持续。 该治疗方法也可以与化疗等以前传入的治疗方法组合，因此能够产生非常好的综合治疗效果。 我们看到这样的例子，有些患者不能用以前传下来的疗法取得良好的治疗效果，但通过免疫疗法，他们的症状持续得到了缓解。
癌免疫疗法可以有免疫检查点抑制剂( pd-1抑制剂等)、细胞治疗、t细胞免疫治疗剂等各种各样的玩法。 这些新技术都值得期待。 因为肿瘤治疗有无限的潜力，以现在的护理标准还不能充分理解。 因此，预计这个行业将来会开展很多活动。
接下来想介绍的是正确的肿瘤学，是个性化医疗的一种方法。 这些靶向疗法作用于患者肿瘤中的特定突变或分子异常。 这些突变和异常会促进肿瘤的生长。 为了明确某药对患者是否有效，我们必须检查患者的肿瘤组织，明确是否有已知的突变。 如果有与该变异进行比较的药，优先给患者用药。 这样的目的是为患者提供最有效的治疗，减轻副作用。
靶向治疗已经不是新概念了。 癌症靶向治疗的先驱药物包括治疗费城染色体阳性慢性髓性细胞白血病的灰熊、治疗her2阳性乳腺癌的十六烷、治疗alk阳性肺癌的康唑取代尼。 这些药已经存在了几十年，不是新药。 但是，近年来，发现靶向疗法的数量急剧增加。 该技术的复活受到了新技术的推动，如新靶点突变的应用、基于3d结构的药物设计、克服耐药性的新方法、新诊断方法等。
举一个例子。 k-ras基因的一些变异会引起一些癌症的发生。 多年来，我们没能用小分子药物比较治疗k-ras变异。 但是，最近科学家们突破了k-ras蛋白的三维结构，知道了该蛋白的结构和不同的构象状态，就可以在蛋白质表面找到口袋，用小分子药物进行靶向治疗。 目前，一些k-ras抑制剂正在临床开发中，迄今为止对k-ras突变肿瘤的治疗非常有效。 我希望明年这些抑制剂中至少有一种上市。 让我总结一下。 我们对精确的肿瘤学复苏非常兴奋。 我们希望未来几年会出现多种新的靶向疗法。
让我们看看第三个创新行业——基因治疗。 基因治疗的理念已经存在了几十年，但基因治疗项目的数量刚刚开始急剧增加。 因为我知道如何使这些技术更安全和有效。 许多严重和毁灭性的疾病是由患者天生的单一基因缺陷引起的。 基因治疗的理念是将缺失或缺陷的基因置换成正常的外来基因，这种置换一般需要使用病毒载体来实现。 理想情况下，这种正常基因可以伴随患者一生。 因此我们期待着通过这个治疗方法，一次治疗就能使患者一辈子痊愈。 蓝鸟生物和avexis等企业已经推出基因治疗产品，与一些疾病相比可以进行功能治疗。
美国药监局已经批准发售一些基因治疗产品。 其中之一是zolgensma，具有治疗脊髓性肌萎缩症( sma )，即软儿综合征的功能。 脊髓性肌萎缩症的优点是肌肉无力和萎缩。 一般来说，被诊断为这种病的新生儿和被判处死刑一样。 但是，zolgensma可以延长这些孩子的生存期，显着改善运动能力。 这可以说是一种起死回生。 从宏观角度来看，预计人们对基因治疗的乐趣会越来越大。 从临床研究和投资的角度来看，这个行业很有魅力。
从近年来新药批准数量来看，这一领域的革本潮带来了很高的生产力。 2019年是硕果累累的一年，美国批准了48种药物。 其中，20种药是一种药，而且在这48种药中，近一半的药用于治疗脊髓性肌萎缩症等罕见疾病、孤独症。 这些药包括我们讨论的基因治疗产品zolgensma。 可以说近年来新药的生产水平极大地鼓舞了我们。 但我想强调，这只是一个开始。 我们将来打算在这个行业生产大量的创新药。
以下是问答的一环
问题:你们的投资战术集中在美国和欧洲企业，你对亚洲生物技术行业有什么看法？
伊凡·麦卡洛克:我们看到的决定了我们的机会集。 首先，生物技术产业是美国历史最长、发展迅速、最成熟的。 在美国，这个产业有由教育医院和医学院组成的成熟的网络，很多研究在哪里进行？ 其次，许多管理人才来自美国制药行业。 再次，这个行业的企业可以获得多个风险资金。
在欧洲，这个产业的规模相对较小，比美国晚一点，但依然有分量。 亚洲生物技术行业比较年轻，不太成熟。 亚洲在这个产业中积累了一定数量的企业，但在创新方面还不够。 我们看到行业企业们在中国销售美国开发批准的药物授权的商业模式，还有其他同类化学品企业和制造企业。 顺便说一下，我们在亚洲开始出现创新企业。 药物的开发需要非常长的价值成本和很多资金援助，所以我们现在没有这个大量的股票，但我们确实关注着。
问题:你觉得生物技术领域现在的评价情况怎么样？
埃文·麦卡洛克:对这样的企业进行评价有相当大的困难。 因为在领域可以长时间注意的企业数量不足。 领域内大盘股的盈利时间为5年到15年。 这些企业的股价收益率非常低，是历史上最低的，这意味着与过去相比增长前景相当匮乏。 是指安进、biogen、吉利德、瑞赞这些企业。 再生元的增长依然相当快，但像过去那样令人印象深刻的增长率没有太大差别，而且这种快速的增长不会带来高倍率的股价收益率。 当我们转移视线，看到任何规模小但不太成熟的企业时，都会看到依然快速成长的企业，但还没有达到成熟的利润水平。
因此，在一段时间内，纵向注意这些企业并不容易，所以我们用现金流折扣来评价这些企业。 许多企业完全被评价，不在我们的投资组合里。 关于选择了什么样的企业，我们认为它们很可能被大幅低估了。 这也是我们投资的理由。 但是，长时间跟踪折扣现金流有点困难。 根据我们预期的收入流动和现金流量，我们仍然认为这个领域有很大的投资机会。 这也扎根于基本面。 但是，很难长时间说明这样的机会什么时候实现。
问题:即使能制造疫苗，由于不知道副作用，通常人会采取观望的态度，不马上注射疫苗。 因此，你同意到2021年不能控制疫情吗？
温迪林:这个问题有很多需要解读的复印件。 首先，以美国为例，如果一个疫苗能被批准上市或得到紧急录用的批准，那就意味着有足够的疗效数据和安全性，人们可以放心注射这种疫苗。 所以，我们今后一两个月看看美国的情况。 药监局希望能按照他们自己的方针行动(不受政治影响)。 那时我们已经知道疫苗得到紧急录用许可，有足够的数据就可以预防感染，而且有足够的安全数据，让风险高的人们放心录用。 关于在美国和其他国家正式批准疫苗上市的时期，许多监督管理机构为了确保疫苗的安全性，希望看到更长时间的数据跟踪。
美国药监局对疫苗进行至少六个月的安全性跟踪。 疫苗通过这个监督管理期，被认为可以安全地采用。 但是，副作用也有可能发生在这个时限以外。 随着跟踪时间的延长，6个月后可能会发生越来越多的安全问题。 总结起来，花半年时间注意被实验者，可以对安全性有比较正确的感觉。 所以，我们希望只有疫苗上市的时候，它们才能被彻底审查。 但是公众接受吗？ 我想这依然取决于那些批准的时间和能采用多少疫苗。 因为如果不经过大量的安全追踪而匆匆发售疫苗，会有人等到我们在实验中得到更全面的数据，再观望。
疫苗刚上市的时候，很多人可能不会采用它。 但是，正如我刚才所说，我认为瓶颈不是公众是否担心安全问题，而是所有需要的人是否都有足够的疫苗。 这是今年和明年要处理的中心问题。 关于我们2021年能否处理疫情问题，答案是否定的。 我认为实际上需要更长的时间。 因为现在没有大规模生产疫苗的企业。 如果一切顺利的话，明年他们的生产能力会大幅增加，但别忘了还有一件事。 这些企业优先供应签订合同的国家。 例如，美国政府与疫苗开发者签订了合同，使美国在疫苗上市时能够获得足够的疫苗。
因此，美国、欧洲和日本实际上计划明年生产的疫苗的一部分。 我担心无法签订这么大规模的政府合同的国家明年应该如何获得疫苗。
所以，我认为这个新冠的大流行将在2021年以后持续。 如果明年上半年已经可以使用疫苗，第一个人可以在上半年接种疫苗。 但是，疫苗的普及需要更多的时间，除非哪个国家能找到扩大当地疫苗制造规模的手段，否则向所有国家分配疫苗需要更多的时间。 所以，我再次强调我的担心。 很多国家，比如美国，更关心本国的情况，关注自己的公民是否接种了疫苗，真的不关心其他国家。 他们(其他国家)可能是客户。 因此，这样的国家更长期地遭受瘟疫的折磨。 所以我认为这次大流行可能会远远超过2021年，持续到2022年以上。
问题:你认为香港在未来十年会超过美国，成为生物技术企业最大的募捐中心吗？
埃文·麦克洛克:我对此没有具体的看法。 因为美国的筹资规模极大，我认为那是不可能的。 美国每年都有数百亿美元投入这个领域，但我不知道香港的情况如何，所以我不能说我有什么看法。
(富兰克林·倾普顿生物技术新行业基金)。 被晨星评为4星，通过投资美国生物技术企业和研究所实现了资本增值。 从业绩来看，从年初到现在，该基金的表现超过了标准，涨幅达到了34.7%。 ）
(文中的观点只代表嘉宾个体，不代表《红周刊》的角度，对1股举例分解，不提出投资建议。 ）
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