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(1)本次发行的主题:为恢复创业板而挪用资金
2009年10月创业板上市前一个月，首批28家上市公司进行了三次集中线下申购。当时采取了资本购买，从购买日开始到购买日之后的4天必须冻结资本。因此，购买新股会对市场的基本面造成一定的干扰。当时第一批28家公司有3个集中线下申购时点，即2009年9月25日、10月13日和10月15日，分别对应7841亿、4668亿和6199亿条线下冻结资金。与当时的日交易额2000亿元相比，新认购的冻结资金数额较大，在资金认购冻结期内成交量明显下降。然而，自2016年以来，新股发行制度的改革已经从资本认购转变为信用认购。成功认购后，将根据分配的金额进行支付，超额资金不会被冻结。本周，21家科技股集中发行总量达到303亿元，科技股新股认购对市场的分流作用有限。因此，我们认为周一的市场调整与购买科技股无关。
创业板复牌的第一天，由于开盘初期新股供应不足，第一批新股大幅上涨，所有新股均在当天停牌。2009年10月30日，第一批28家公司在创业板上市，华谊兄弟以122.7%的涨幅位列第一，深州太岳股价开盘突破100元，涨幅最小的中原股份也上涨了46.25%。当时，创业板新股上市实施了现有的中小板临时停牌制度。当新股开盘价上涨或下跌20%和50%时，它们分别被暂停半小时。在28只新股上市后的第一天早上，所有的股票都暂停交易，下午，股价下跌，剩下的15只股票上涨超过100%。金亚科技以收盘上涨209.7%名列第一，收盘涨幅最小的南丰股份也上涨了75.8%。2019年12月，第二批公司平均收盘涨幅仅为45.21%，远低于第一批公司106.23%的平均涨幅。目前，科学和技术委员会也采用临时暂停制度。在增加达到30%和60%后，单个会话中的临时暂停持续时间为10分钟。考虑到目前市场更加关注科技股，而新股在上市初期的供应量较少，很有可能科技股的第一批标的将大幅上升，大量新股有可能触及停牌。随着随后新股供应量的增加，新股首日涨幅和换手率将逐渐回归理性。
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自5月份发生业务收缩事件以来，货币利率一直呈下降趋势。目前，r001和dr001两个中心的利率都下降到了1%左右，当天的最低利率一度低于超额准备金利率，这使得流动性极度宽松。我们预计货币市场利率将保持在较低水平。在国内高利差和中美长期债券利差不断扩大的背景下，空.仍在下调我国国债的长期利率
