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上周，有两个数据给我留下了深刻的印象。一是4月份cpi仅为1.8%，猪肉价格同比下降至-16.1%，这是cpi低于预期的重要原因；另一个数据是央行发布的货币政策报告，其中提到2017年中国宏观杠杆率达到250.3%，其中企业和政府的杠杆率下降，但居民的杠杆率上升更多，即抵押贷款快速增加。两年来猪肉价格下跌和两年多来房价大幅上涨之间的逻辑关系是什么？本文试图从猪价下跌的现象来探讨中国未来将面临的问题。
生猪价格下跌和消费升级；
中国猪肉消费量是全球人均消费量的2.6倍
先看看下面的图片，发现生猪价格在过去的10年里没有上涨，而是下跌了。例如，2008年5月，每公斤的价格约为16元，但现在只有10元左右。当然，从价格波动曲线来看，现在已经达到历史低点，而且似乎很快就会反弹。
来源:照片由杨昌中泰证券研究所提供
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4月份，居民消费价格指数上涨1.8%，预计涨幅为1.9%，此前的涨幅为2.1%；4月份生产者价格指数上升了3.4%，预计将达到3.5%
