本篇文章968字，读完约2分钟
企业利润未来面临下行压力，但年增长率仍可能高于名义国内生产总值。据估计，全年工业企业利润将增长12%。值得注意的是，今年以来，国有企业的资产负债率稳步下降，而民营企业的资产负债率却在不断上升，这意味着融资的紧缩给民营企业的债务方面带来了很大的压力。去杠杆化仍然需要稳定的政策环境，后续政策仍然需要微调；我们可以通过增加信贷供应、降低RRR利率和补充银行资本来对冲社会福利的下行压力。
原因和逻辑:
企业利润增长率略有下降，但仍处于较高水平。预计公司利润将略有下降。5月份工业利润增长21.1%，比4月份下降0.8个百分点；1-5月利润增长16.5%，比1-4月快1.5个百分点。5月份工业生产增长放缓导致收入增长略有下降；然而，生产者价格指数的大幅提高推动了利润率的提高，支持了企业的高盈利能力。从目前的高频数据来看，6月份工业生产将继续下降，但预计ppi将继续改善。据估计，6月份公司利润将增长19%；由于需求放缓，7月份工业生产仍有下行压力；当基数上升后，生产者价格指数将达到峰值并下降。据估计，7月份公司利润将增长15%。
制造业利润有所提高。1-5月，矿业利润增长41.6%，比1-4月增长2.6个百分点；制造业利润增长13.8%，增长1.8个百分点；公用事业利润增长26.1%，下降2.6个百分点。其中，钢铁、化工原料和化学品、油气开采、电力和火电等行业对企业利润做出了重大贡献，并与钢铁价格和石油价格的上涨有很大关系。
利润率和成本比率都有所提高。1-5月，公司收入利润率为6.36%，1-4月增长0.12个百分点；成本比率略降至84.5%。利润率和成本率提高的主要原因是5月份ppi明显回升，边际回收率高于ppirm。5月份，生产者价格指数上升了4.1%，比4月份上升了0.7个百分点；生产者价格指数上涨4.3%，比4月份高出0.6个百分点。
资产负债率上升。5月末，工业企业资产负债率为56.6%，比4月份上升0.1个百分点；今年企业负债率持续上升。其中，采矿业略微下降0.1个百分点，至59.4%，而制造业和公用事业均上升0.1个百分点。就所有制而言，国有企业的资产负债率持平，但股份制企业和私营企业的资产负债率不断上升。今年以来，由于融资紧缩，企业财务费用增加，资产负债率总体上升；民营企业受到的影响更明显。
1
