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核心结论:①近期a股强于美股，是因为中国疫情防控更加有效，上市公司盈利数据更好，a股估值更低，中期市场走势取决于内部因素。②疫情没有改变牛市趋势，但影响了牛市的节奏。短期市场仍需要时间来巩固和获得动力，而基本面数据(如牛市的三波行情)再次上涨。③增强信心，保持耐心，关注全年盈利的关键，符合转型方向的科技+券商仍是主线。
为什么a股比美股强？
自2月下旬以来，海外疫情一直在蔓延，全球股市遭受重大损失。然而，整体a股市场明显强于以美股为代表的外部市场。我们计算了从2000年1月的高点到现在(03/15)，全球市场主要指数的最大跌幅(累计跌幅)，S&P 500为-27%(-20%)，富时100指数为-32%(-30%)，德国dax为-34%(-33%)，日经2220指数为-为什么a股比以美国股票为代表的海外市场更强？本文对此进行了讨论和分析。
1.由于三个因素，a股强于美股
因素1:不同的流行节奏。回顾今年1月以来的国内外股市，全球市场主要指数在1月和2月基本达到高点，然后开始调整甚至暴跌。这主要是由于肺炎在COVID-19的全球传播，对市场情绪和经济产生了负面影响。然而，中国与海外国家在疫情爆发和防控节奏上存在明显差异。中国是一个爆发较早的国家。第一例肺炎患者于2019年12月8日出现在武汉。2010年1月20日，国家卫生和健康委员会发布公告，将新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定乙类传染病，按甲类管理，肺炎情况每日报告。1月23日，武汉宣布关闭该市，中国开始进入疫情爆发期。在中国政府迅速有力的应对下，疫情逐渐得到控制。2月3日，湖北省外新增确诊病例达到高峰，2月17日累计确诊病例达到高峰。目前，我国疫情已得到控制，湖北以外的日确诊病例基本不到10例，主要是从国外输入的。3月12日，国家卫生和健康委员会正式宣布，中国目前的疫情高峰已经过去。回顾海外疫情，以2月20日为分界线。在此之前，疫情主要集中在中国，之后出现了全球加速传播的趋势。根据风能数据，截至3月14日，全球(不含中国)确诊病例总数为75，199例，其中意大利为21，157例，伊朗为12，729例，韩国为8，086例，西班牙为6，391例，法国为4，499例，美国为2，839例。截至3月14日，湖北的死亡率为4.5%，湖北以外为0.9%，意大利为6.8%，伊朗为4.8%，韩国为0.9%，西班牙为3.1%，法国为2.0%，美国为2.0%。许多国家的死亡率都偏高，这可能意味着许多患者仍未得到诊断。从疫情对股市的影响来看，自19日(1月下旬至2月上旬)肺炎爆发以来，国内a股最大跌幅约为12%，2月4日上证综指2685点的低点与全国(湖北除外)新确认的峰值相对应。然而，海外疫情从2月20日开始迅速蔓延。到目前为止，疫情的高峰期还没有出现，很难说股市已经到了最低点。
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油价暴跌对中国经济的影响:它不利于金融稳定，有利于节省开支和提供政策空室1)中国是石油净进口国，油价下跌将减少中国的支出，增加其经常账户盈余。3)2018年第四季度，特朗普批评高油价，对伊朗原油进口国实施制裁豁免，导致空地缘政治冲突风险上升，原油价格从高位回落。
