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原标题:岳凯证券首席经济学家兼研究所所长李麒麟:支持市场崛起的逻辑发生了微小的变化
广东发展证券首席经济学家、该研究所所长李麒麟最近在接受《中国证券报》独家采访时表示，近期股价下跌是一个短期调整，只要a股上涨的核心逻辑不变，股市上涨的基调很可能会持续。
展望下半年的市场，支撑市场上涨的逻辑略有改变。最宽松的流动性时期已经过去。建议投资者适当参与股票交易，密切关注政策环境的变化和基本预期的实现，理性参与股票市场投资，不要过度增加杠杆。
市场下跌是一种短期调整
《中国证券报》:在当前a股市场经历了一轮上涨之后，你如何看待近期的持续调整？主要因素是什么？
李麒麟:自7月14日以来，上证综指已经连续三个交易日下跌，股市也开始降温，最终在7月17日小幅上涨0.13%。
首先，在一个大市场中进行几次调整是正常的。例如，2007年5月和2015年1月进行了调整。特别是在前期股价快速上涨的背景下，调整幅度可能会比较大。因为投资者往往害怕上涨，他们不敢继续追逐上涨。此外，一旦短期趋势逆转，一些短期盈利盘将选择退出。
然而，只要a股上涨的核心逻辑中没有反转因素，股市升势的高概率就会持续。
7月16日，上证综指下跌了4.5%，超出了许多投资者的预期。日前公布的经济数据显示，第二季度国内生产总值为3.2%，6月份工业增加值、固定资产投资和出口增速基本恢复到疫情前水平，整体经济复苏略超预期。然而，股市仍在下跌，这意味着股价可能已被提前定价，经济正在复苏。经济数据的发布相当于所有的好处。其次，市场担心，当经济复苏超出预期时，流动性宽松是否会在今年下半年继续。还有一些市场profit/きだよ 0因素。例如，7月份，科学技术委员会面临集中解除禁令等因素。
然而，上述因素不能对目前股市的上涨逻辑构成直接威胁。今年下半年，经济基本面可能会继续复苏，对股市形成边际支撑。毕竟，其他市场因素只是暂时的，不会逆转股市的主要趋势。
因此，最近的股价下跌是一个短期调整，当货币信贷收紧、经济复苏达到顶峰或其他意外事件逆转投资情绪时，股市可能出现真正的拐点。
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